Zinsswaps sind eine Vereinbarung zwischen zwei Instituten, um die Fremdkapitalkosten des jeweils anderen Instituts zu bezahlen.
Der beste Weg, um Zinsswaps zu verstehen, besteht darin, sich in Ihre Bank hineinzuversetzen. (Hören Sie auf zu lachen und passen Sie auf!) Ihre Bank leiht sich Geld kurzfristig aus, zumeist über Einlagenzertifikate mit einer Laufzeit von sechs Monaten und einem Jahr, und verleiht es langfristig, zumeist auf 30-jährige Festhypotheken. Um die Hypothekarkredite zu finanzieren, muss die Bank dieses Geld kontinuierlich ersetzen, indem sie wiederholt CDs schreibt. Um die Gewinnschwelle zu erreichen, muss Ihre Bank mehr als 2-Prozentpunkte mehr als ihre Kreditkosten verleihen. Um also eine 6-Prozent-Hypothek für das 30-Jahr zu finanzieren, muss sie das Geld zu weniger als 4-Prozent leihen. Wenn die Zinssätze erheblich steigen, muss die Bank möglicherweise 8 Prozent zahlen, um CD-Geld anzulocken. Dies bedeutet, dass es bei hohen Zinsen 4-Prozentpunkte verliert. Auf diese Weise geraten Banken in finanzielle Schwierigkeiten.
The Other Side
Gleichzeitig verleiht Ihre Bank 6-Hypothekengelder in Prozent. Ein Unternehmen emittiert eine 30-jährige Unternehmensanleihe zu einem 4-Zinssatz in Prozent. Sie bewertet ihre Produkte entsprechend der Inflation. Wenn also die Zinssätze steigen, steigen die Preise ihrer Produkte. Die Abschreibung der Steuer auf die Zinsen, die auf die Unternehmensanleihe gezahlt werden, ist erforderlich. Da die höherpreisigen Produkte jedoch mehr Geld bringen, bieten die 4-Kapitalkosten nur eine geringe Steuervergünstigung. Es würde eher kurzfristig wie Ihre Bank leihen.
Der Swap
Investmentbanker arrangieren einen Zinsswap zwischen Ihrer Bank und dem Unternehmen. Ihre Bank ist damit einverstanden, die 4-Zinsen für die Unternehmensanleihe zu zahlen, wenn das Unternehmen den Marktzinssatz zahlt, der für die Gewinnung von CD-Einlagen erforderlich ist.
VORTEILE
Ihre Bank hat jetzt einen festen Kapitalkostensatz von 4 Prozent für 30-Jahre, um ihre 6-Prozent-Hypotheken für das 30-Jahr zu finanzieren. Es macht nicht viel Geld, aber es verliert auch kein Geld. Das Unternehmen kann nun seine Steuern abschreiben und die Kosten für Finanzmittel erhöhen, wenn die Preise für seine Produkte steigen.
Zinsswap-Marktplatz
Die obige Erklärung ist vereinfacht, beschreibt jedoch die Grundlagen von Zinsswaps. Die meisten Swap-Transaktionen haben ein Volumen von mehr als 100 Mio. USD, und viele dieser Transaktionen finden täglich statt. In 2008 betrug die Größe des Zinsswap-Marktes 270 Billionen US-Dollar oder etwa das Vierfache der Größe des Rentenmarktes.
