Der Bewertungszweck kann einen wesentlichen Einfluss auf den Schätzwert haben.
Alle Werte können bewertet werden, egal ob Aktien, Obligationen, Derivate, Immobilien, Personal Eigentum und viele andere. Es kann schwierig sein, Ihre eigenen Vorstellungen über den Marktwert eines Wertpapiers mit anderen Ideen in Einklang zu bringen, die Sie über den Wert des Vermögenswertes für Sie haben. Sie haben vielleicht gehört, dass andere Leute sagen, dass eine illiquide Sicherheit, wie zum Beispiel privat gehaltene Aktien in einer kleinen Firma, nur das wert ist, was jemand dafür zu zahlen bereit ist. In gewissem Sinne ist dies der Fall, obwohl ein hypothetischer Transaktionspreis nur eine von vielen Grundlinien für die Bestimmung des Wertes eines Wertpapiers ist.
Zweck und Wertmaßstab
Der Zweck der Bewertung bestimmt normalerweise, welcher Wertnormal verwendet wird . Zu den Wertmaßstäben gehören ua der faire Marktwert, der beizulegende Zeitwert, der Anlagewert und der Liquidationswert. Der Verkehrswert ist ein Nominalwert. Wenn Sie eine Minderheitsbeteiligung an einem nahe stehenden Unternehmen erworben haben, das nie Gewinne an die Aktionäre ausgeschüttet hat und dies auch nie beabsichtigt, können Sie sich stark darauf verlassen, dass der Wert der Zinsen null ist. Sie können es nicht verkaufen, weil kein Sekundärmarkt für die Aktien des Unternehmens existiert. Das Unternehmen kann jedoch immer noch profitabel sein und wachsen, was einem Nominalwert entspricht. Ein hypothetischer strategischer Käufer des gesamten Unternehmens kann den Investitionswert des Unternehmens aufgrund der erwarteten Synergien, die sich aus einem höheren Skalenertrag ergeben, höher als seinen fairen Marktwert schätzen und nach der Transaktion erwarten.
Cashflow und Risiko
Letztlich sind alle Bewertungen von Cashflow, Risiko und Wachstum geprägt. Dies gilt für alle Asset-Klassen. Immobilien, Aktien, Derivate und festverzinsliche Wertpapiere werden alle auf Basis des Barwerts der Cashflows bewertet, die während ihrer Laufzeit voraussichtlich generiert werden. Die Cashflows werden prognostiziert, und der Barwert wird anhand eines angemessenen Abzinsungssatzes ermittelt, der das mit einer Anlage in das Wertpapier verbundene Risiko widerspiegelt. Die Herausforderung besteht darin, die künftigen Cashflows und die mit der Genauigkeit der Schätzungen verbundenen Unsicherheiten genau abzuschätzen.
Universal Methodologies
Für die Bewertung aller Wertpapiere werden drei grundlegende Ansätze verwendet: Asset-basierter Ansatz, Ertrags- und Marktansatz. Bei der Bewertung von Immobilien nach dem Marktansatz werden die Cashflows durch US-Dollar pro Quadratfuß dargestellt, und vergleichbare Immobilienverkäufe werden ermittelt, um den durchschnittlichen Marktpreis pro Quadratfuß zu ermitteln. Bei der Bewertung von Aktien werden vergleichbare Transaktionen ähnlicher Unternehmen zur Entwicklung von Bewertungskennzahlen verwendet, die auf die Finanzkennzahlen des betreffenden Unternehmens wie Ertrag und Cashflow angewendet werden. Im Marktansatz verwendete Bewertungskennzahlen wie das Preis-Gewinn-Verhältnis werden verwendet, um Einkommensströme in Werte umzurechnen. Dies ist der gleiche Zweck, für den Diskontsätze verwendet werden, um den Barwertfaktor zu berechnen, der auf zukünftige Einkommensströme angewendet wird.
Nettoinventarwert
In bestimmten Fällen, wie in Immobilien, können auch die Reproduktionskosten einer Immobilie als Proxy für die Bewertung gelten. Eine Immobilie ist in der Regel die ungefähren Kosten, um es zu bauen. Wenn ein Unternehmen nicht profitabel ist, können die Anleger möglicherweise feststellen, dass der größte Wert, der aus einer Anlage in das Unternehmen gezogen werden kann, über die ordentliche Liquidation erzielt werden kann. Wenn der Barwert der zukünftigen Cashflows niedriger als der Buchwert eines Unternehmens ist, zeigt dies, dass eine geringe Rendite von Vermögenswerten generiert wird und der Wert des Unternehmens im Liquidationswert von Vermögenswerten, die es halten kann, wie z Immobilien.
