Sogar Regierungen können in Verzug geraten, was das Risiko erhöht, Staatsanleihen zu halten.
Treasury Bills, auch T-Bills genannt, sind von der Regierung ausgegebene Schuldtitel, mit denen Anleger Geld kaufen, halten und Gewinne erzielen können. In einem stabilen Land ist dies einer der sichersten Orte, an dem Sie Ihr Geld anlegen können. Daher sind die Zinsen, die Ihnen für den Besitz solcher Schulden gezahlt werden, niedriger als bei einer Unternehmensanleihe. Das größte Risiko besteht darin, dass Regierungen in Zahlungsverzug geraten, was zu bestimmten Problemen mit Ihren Schatzwechseln sowie mit der Wirtschaft und der Funktionsfähigkeit der Regierung führen kann.
Umstrukturierung
Wenn eine Regierung in Zahlungsverzug gerät, ist dies nicht ganz dasselbe wie eine Person, die Insolvenz anmeldet. Die Regierungen werden in der Regel weiterhin gezwungen sein, ihre Schulden zurückzuzahlen. Die Schulden werden jedoch umstrukturiert, damit die Regierung ihren Verpflichtungen nachkommen kann. Wenn Schulden wie T-Bills umstrukturiert werden, müssen Anleger möglicherweise länger warten als ursprünglich angegeben, um den vollen geschuldeten Betrag zu erhalten. Anleger können auch aufgefordert werden, eine Teilzahlung zu leisten, wodurch sie ein gewisses Interesse oder einen gewissen Grundsatz an ihrer Anlage verlieren.
Steigende Raten
Wenn eine Regierung in Verzug gerät, muss sie immer noch das Land regieren, was einen kontinuierlichen Bedarf an mehr Geldern bedeutet. Es werden immer noch neue T-Bills ausgegeben, obwohl die Anleger wahrscheinlich vorsichtig mit Investitionen sind. Die Anleger werden daher höhere Renditen verlangen, um das Risiko einer Kreditvergabe an die finanziell angeschlagene Regierung auszugleichen. Wenn sich die Situation verschlechtert, werden die Zinsen weiter steigen, was die Regierung dazu zwingt, höhere Zinsen für das Geld zu zahlen, das sie durch Kredite erhält.
Bonitätsprüfung
Ein Ausfall jeglicher Art, z. B. die Nichterfüllung von Verpflichtungen, wird sich wahrscheinlich negativ auf die Kreditwürdigkeit des Landes auswirken. In 1979 war die US-Regierung aufgrund eines Backoffice-Problems kurzzeitig mit einer geringen Anzahl von T-Rechnungen in Verzug. Da sich die Situation schnell besserte und alle Anleger bezahlt wurden, hatte der Vorfall keinen Einfluss auf die Kreditwürdigkeit des Staates. Wenn jedoch mehrere Zahlungen versäumt oder verzögert werden, wirkt sich dies negativ auf die Kreditwürdigkeit der Regierung aus. Ratingagenturen werden die T-Bills als risikoreichere Aktiva betrachten und die Bonität entsprechend anpassen.
Bankinsolvenzen
Ein Nebeneffekt des Zahlungsverzugs der Regierung bei T-Bills ist, dass Banken möglicherweise auch zahlungsunfähig werden. Da Banken ein großer Käufer von T-Bills sind, kann es für viele Banken zu Liquiditätsproblemen kommen, wenn sie gezwungen sind, auf Zahlungen von T-Bills durch die Regierung zu warten oder einen Verlust bei erheblichen Mengen von T-Bills zu erleiden. Diese Cashflow-Probleme könnten bedeuten, dass Einleger keinen Zugang zu Geldern haben und die Bank möglicherweise keine Zahlungen aus eigenen Verpflichtungen leisten kann.
Lösung
Nach einem Regierungsausfall versucht die internationale Finanzgemeinschaft, eine Einigung über die Vorgehensweise der säumigen Regierung zu erzielen. Diese Vereinbarung beinhaltet häufig eine Erhöhung der Steuern, Ausgabenkürzungen und eine Reduzierung der staatlich geförderten Programme. Diese Resolution ermöglicht es der Regierung und dem Land, die wirtschaftliche Basis wiederzugewinnen und den Finanzmärkten hoffentlich wieder Stabilität zu verleihen.
