Bewerten Sie die Renditen von Aktien und Anleihen über Zeiträume von mindestens 10 Jahren ...
Langfristig bieten Stammaktien fast immer eine bessere Rendite als Staatsanleihen. In kürzeren Zeiträumen können Aktien Staatsanleihen wie in den frühen 2000er Jahren unterlaufen. Anleger erzielen mit Stammaktien in der Regel bessere Ergebnisse, aber Staatsanleihen mit garantierten Renditen am Laufzeitende haben in den meisten Portfolios einen Platz.
Der längste Zeitraum
Vor dem Vergleich des langfristigen ROI für den S & P; 500 - ein repräsentativer Index von 500 großen US-Unternehmen - mit dem langfristigen ROI für US-Staatsanleihen, wählen Sie einen Zeitraum, der prädiktive Relevanz hat. Der längste Zeitraum ist möglicherweise nicht die beste Wahl. Von 1928 bis Ende 2011 zeigen zum Beispiel Daten, die ursprünglich von der St. Louis Federal Reserve gesammelt und von Stern Finance Professor Ashwath Damodaran umformatiert wurden, dass der zusammengesetzte Wert von 100 Dollar, der in eine 10-jährige Staatsanleihe investiert wurde, 6.726,52 Dollar betrug. Die Daten zeigen, dass die Renditen von $ 100, die über die gleiche Zeit am Aktienmarkt investiert wurden, insgesamt $ 166.787,51 betragen. Der übergroße Unterschied der beiden Renditen über diesen sehr langen Zeitraum deutet stark darauf hin, dass Anleger immer Aktien bevorzugen sollten. Aber das ist nicht unbedingt die richtige Schlussfolgerung.
Kürzere Bedingungen
Der Nutzen eines Vergleichs zwischen Aktien und Anleihen über einen Zeitraum von mehr als 80 Jahren ist fraglich, weil die Anleger nicht so lange investiert bleiben. Michael E. Lind, leitender quantitativer Analyst für Charles Schwab, empfiehlt, Renditen über einen Zeitraum von 10 Jahren zu vergleichen. Langfristige Veränderungen in den Märkten machen frühere Daten weniger relevant als neuere Daten für zukünftige Leistungsschätzungen. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate für den Aktienmarkt von 1950 bis 1990 betrug 10,2 Prozent, aber von 1991 bis 2011 lag der Börsenwert nur bei 8,22 Prozent.
Volatilitätsprobleme
Während ältere Daten Aktienrenditen und Staatsanleihe-Renditen vergleichen können irreführend sein, historische Daten über einen beliebigen Zeitraum, einschließlich des von Lind empfohlenen 10-Jahres-Zeitraums, haben keine prognostische Relevanz, wenn der Anleger den Markt am falschen Ausgangspunkt betritt. In der 10-Jahres-Periode von 2000 bis 2009 lag der Aktienmarkt CAGR -0,99 Prozent. Die CAGR für eine 10-jährige Anleihe für den gleichen Zeitraum betrug 8,96 Prozent. Sich auf historische Daten zu stützen, um für diesen Zeitraum von 10 Jahren in Aktien anstatt in Anleihen zu investieren, wäre vernünftig gewesen, aber die Ergebnisse wären schlecht gewesen.
Schlussfolgerungen
Aktien haben längerfristig Anleihen übertroffen - um etwa 3 pro Jahr von 1962 bis 2012. Aber je kürzer der Anlagezeitraum, desto weniger sicher ist der ROI für Aktien und desto riskanter wird die Aktien-gegen-Anleihen-Entscheidung. In der Dreijahresperiode, die im Januar 2000 begann, betrug die CAGR für Aktien gleich -14,28 Prozent, während die CAGR für 10-jährige Treasurys 12,45 Prozent betrug. Obwohl kein bestimmtes Ergebnis in einem bestimmten Zeitraum jemals garantiert werden kann, glaubt Lind, dass langfristige Anleger für den Zeitraum von 10 Jahren von 2013 bis 2022 bessere Erträge erzielen werden, indem sie hauptsächlich in Aktien investieren, von denen er erwartet, dass sie zwischen 6% und 7 Prozent pro Jahr, und sekundär in Anleihen, die er prognostiziert, wird jährlich etwas unter 3 Prozent zurückgeführt.
