Die Hebelwirkung kann ein Grund dafür sein, dass dieser geschlossene Fonds eine so hohe Rendite erzielt.
Der Vorteil, den junge Paare und Paare mittleren Alters beim Sparen für den Ruhestand haben, ist die Zeit, die es ermöglicht, eine gewisse Volatilität in Ihrem Portfolio auszugleichen. Wenn Sie mit der Untersuchung von geschlossenen Fonds beginnen, stellen Sie möglicherweise fest, dass diese aufgrund der Hebelwirkung viel höhere Dividendenrenditen erzielen als Investmentfonds, die die gleichen Arten von Vermögenswerten besitzen. Die Hebelwirkung kann sich jedoch in beide Richtungen auswirken, was die Kapitalrendite erhöht oder die Verluste sogar noch erhöht.
Auswirkungen der Hebelwirkung
Hebel ist die Verwendung von geliehenem Geld, um eine höhere Rendite für Ihr Kapital zu erzielen. Betrachten Sie einen Rentenfonds mit einem Vermögen von 2 Millionen US-Dollar, mit dem 6 Prozent oder 120,000 US-Dollar pro Jahr verdient werden können. Wenn der Fonds weitere 1-Millionen zu 3-Prozent-Kosten ausleiht, springt der Ertrag auf 180,000-Dollar minus 30,000-Dollar an Fremdkapitalzinsen (1-Millionen x 3-Prozent) für einen Nettogewinn von 150,000-Dollar oder eine 7.5-Prozent-Rendite. 25 prozentual besser als nicht gehebelt - bezogen auf das Fondsvermögen in Höhe von 2 Mio. USD. Geschlossene Fonds erhöhen auf diese Weise die Rendite oder den Ertrag für Anleger und leihen Geld zu niedrigeren Zinskosten aus, als ein Fonds mit seinem Vermögen verdienen kann.
Rate Spread Danger
Damit eine Hebelwirkung erzielt werden kann, muss ein Fonds in der Lage sein, Kredite zu einem niedrigeren Satz aufzunehmen, als er mit dem Fondsvermögen verdient. Die Kreditaufnahme erfolgt zu kurzfristigen Zinssätzen. Wenn die Zinssätze plötzlich ansteigen, kann der Renditevorteil der Hebelwirkung auf Null sinken oder sogar negativ werden. Wenn die Fremdkapitalkosten für einen Fonds höher sind als die Ertragsergebnisse, können die Dividenden möglicherweise auf null gesenkt werden, und der Wert der Fondsanteile sinkt, auch wenn das Eigentum nicht an Wert verliert.
Erhöhte Volatilität
Hebelwirkung erhöht die Volatilität des Aktienkurses eines geschlossenen Fonds. Betrachten Sie einen Fonds mit einem prozentualen Verschuldungsgrad von 50. Wenn das Fondsvermögen um 20 Prozent an Wert verliert, spiegelt der Aktienkurs die Hebelwirkung wider und fällt um 30 Prozent. Der Einsatz von Leverage kann einen großen Teil des Anlegerwerts zunichte machen, wenn die Aktien- oder Rentenmärkte in einen harten Bärenmarkt geraten. Während des 2008-2009-Aktienbärenmarktes sanken die Aktienwerte um fast 50-Prozent. Die Kurse der geschlossenen Fondsanteile gingen weiter zurück.
Ein bösartiger Zyklus
Die negative Seite des Hebelmessers kann zu einer Investment-Death-Spirale für einen hoch verschuldeten geschlossenen Fonds führen. Wenn die Zinskosten zu hoch werden, muss der Fonds die Dividende kürzen. Eine Kürzung der Dividende wird dazu führen, dass Anleger Aktien verlieren, was zu einem Kursrückgang führt. Bei einem niedrigeren Aktienkurs verfügt der Fonds über weniger Vermögenswerte und ist übermäßig gehebelt. Dies erfordert möglicherweise extreme Maßnahmen zur Reduzierung der Hebelwirkung, z. B. den Verkauf von Vermögenswerten zur Tilgung des geliehenen Geldes. Dieser Verkauf könnte dazu führen, dass sowohl die Dividende als auch der Aktienkurs weiter sinken.
